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【资讯】中金称四季度不看空关注名义GDP回升

发布时间:2020-10-16 23:39:35 阅读: 来源:绒布厂家

中金称四季度不看空 关注名义GDP回升

三季度经济数据发布后,不少悲观者认为由于中国经济结构的矛盾突出,且地方债务风险和房地产泡沫将限制投资增速以及货币政策对经济增长的支持,短期的GDP反弹不过是昙花一现,未来走势可能复制今年一季度的情况  中金公司首席经济学家彭文生对《证券市场周刊》指出,本轮经济复苏将会延续,但是反弹高度有限,主要受到房地产泡沫和地方融资平台债务风险的制约,预计GDP同比增速在7.5%-8.0%的区间上有望维持到明年二季度。  当前经济增长动能平稳,并没有特别强的外部和内部动力。制造业投资增速加快,显示投资从前期的房地产、基础设施的较快增长向相关设备的制造业传导,这是带动工业生产增速上升的最主要原因。其中,基础设施投资中的电力、燃气和水的生产和供应业的投资增速在三季度显著上升。  今年消费对经济增长的贡献相对较弱,彭文生分析认为主要有两方面原因:一是反映政府利用基础设施投资拉动经济的逆周期操作影响;二是去年底中央政府打击腐败力度加大,对三公消费和奢侈品消费形成负面冲击。不过,这两个因素对于消费增速的影响在明年都会减弱。  投资需求不仅导致工业生产的增速上升,更推动PPI上涨,从而大幅推升名义GDP增速。彭文生特别指出,名义GDP增速的显著回升值得投资者关注,因为这很可能意味着企业盈利增长的改善。  三季度PPI环比转正,尤其是采掘工业和原材料工业等生产资料的出厂价格环比反弹的态势明显,体现了工业品需求的扩张主要在机械设备和原材料等投资品领域。工业品价格的回升,带动三季度的GDP平减指数显著回升,当季同比从二季度的0.5%升至2.6%。  彭文生分析指出,今年以来CPI走势平稳,因此对GDP平减指数的波动影响不大。三季度GDP实际同比增速虽然仅比二季度上升0.3个百分点,但名义GDP同比增速从二季度的8.0%上升至10.4%,升幅达到2.4个百分点。前三季度累计的GDP平减指数为1.6%,已经超过中金此前预测的全年1.5%的涨幅。按照目前的态势,四季度的PPI将进一步上升,全年GDP平减指数可能达到2.0%。如果全年GDP增速如我们所预测的达到7.6%,则名义GDP增速可能达到9.7%,至少与去年持平。  “从历史数据来看,名义GDP增速与工业企业利润同比增速高度相关。”彭文生说。“向前看,在PPI的持续环比回升势头下,四季度当季的GDP平减指数可能继续上升至3%。即便四季度GDP按照同比增长7.5%的预测,则当季名义GDP同比增速仍可达10.5%,较三季度继续小幅上升。这意味着总体上四季度的企业盈利将会保持平稳增长。”

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