绒布厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
绒布厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

【资讯】魏凤春二季度最大风险是信用风险远离能源股

发布时间:2020-10-17 02:02:02 阅读: 来源:绒布厂家

魏凤春:二季度最大风险是信用风险 远离能源股

博时基金宏观策略部总经理魏凤春4月2日在其博文中表示,二季度最大风险是信用风险,要远离能源地产股。  魏凤春称,过去一个季度,A股行情从分化到收敛,节奏变换令投资者无所适从。导致这种局面出现的原因,一是年初以来国内经济形势变化,二是政策主题风起云涌,夺人眼球。

他表示,一方面,从宏观经济的基本面看,1至2月的工业产出缺口显著回落至负值区域,接近三年来的低点。比较而言,当前经济基本面与2012年四季、2013年三季度初大致相同。“回顾产出缺口与上证指数的历史关系,我们发现工业产出缺口与上证指数存在显著的相关性。若仅以历史经验推断,当前经济回落的水平基本已经靠近历次‘稳增长’的关键时点。”  魏凤春称,正因如此,3月末投资者才对“稳增长”的预期骤然上升,投资者期待政府的表态和行动会更多地刺激周期板块。  另一方面,年初以来上海等地方政府推动的国资改革,2月下旬由中石化触动的央企改革,以及3月初横空出世的京津冀一体化等,这些政策主题逐渐燎原,抢了科技热点的风头,而这些主题大多是支撑蓝筹或周期板块的。这两方面影响的结果,是共同支撑了3月以来周期板块的相对走强。  魏凤春认为,至于市场前期炙手可热的“美股映射”,这一策略在近期已显现负向效果。截至当前,美股纳斯达克指数的年内收益已经由正转负,深证创业板指数的年内涨幅也不足2%,与上证综指的差距已由最高位的20%多,下降到目前的6%以内。内外市场的联动显示,持续一年有余的成长风格退烧。而且,在美的中概股指数近期下滑更多,其中互联网、医药和光伏企业的跌幅居前。  他表示,这些股票的上涨主要靠估值驱动,在长时间上涨之后存在估值风险,挤泡沫在短期内将影响A股中的成长型板块。但即使“美股映射”退潮,某些有基本面或政策支撑的板块,比如以光伏、风能、核电等为代表的可再生能源个股,在超跌之后可能迎来更好的投资机会。  魏凤春认为,,“美股映射”的退潮,实际就是科技热点的退潮,而与之相反的是政策主题的崛起。魏凤春认为,二季度行情仍可能由政策主题推动,因此需要寻找下个季度的行情“抓手”。有投资者认为,结合当前经济基本面的羸弱,以及政府“稳增长”的预期,行情抓手可能非房地产莫属。考虑央行放松货币的意愿不高,以及房地产周期向下的现实,我们认为以房地产作为行情的抓手存在一定的风险。新行情甚至“稳增长”的抓手,应该是化解当前经济结构问题,而不是去继续恶化。  “鉴于这一现实的考虑,国企改革将是不错的候选主题。年初以来,央企改革已有新动向,上海、广东、安徽、湖南和贵州等省市在积极推动地方国资改革,国企新一轮改革也有燎原之势。从中央到地方的国企整合、重组、布局和激励等,随着试点企业不断推出,将为市场提供由点到面的投资机会。”魏凤春认为。  展望二季度行情,魏凤春认为市场仍需要“辨伪存真”。“辨伪”,一方面是辨别“伪”成长,即规避前期伴随概念起舞的成长股,有些股票仅是透支了未来,而有些股票根本就谈不上未来;另一方面,即使蓝筹的近期走势相对较强,也需要抛弃业绩修复无望、持续受改革转型和新兴成长冲击的“伪”蓝筹,这在政策主题炒作过程中应尤为注意。  “最后要说明的是,二季度最大的风险可能是信用风险,远离产能过剩、负债率较高的产业如能源、地产等,这也需要投资者的眼光。”魏凤春说。

a-level课程

英国alevel考试

ib补习课

alevel辅导培训机构

相关阅读