做和丁二烯每周一涨的背后

丁二烯“每周一涨”的背后

虽然此轮丁二烯价格上涨没有下游需求支撑，但是长期来看，丁二烯价格上涨是大势所趋。

“每周一涨，每周必涨。涨幅少则500元/吨，多则2000元/吨。”隆众分析师杜源告诉本刊，从去年11月底到今年2月初，丁二烯价格如同失去控制的野马，一路狂飙。短短两个月，已从13500元/吨的历史低位暴涨到27500元/吨，涨幅超过103%。在此期间，外盘丁二烯价格涨幅更高达112%。

丁二烯价格变化何以如此惊人？此轮涨势能持续多久？

暴涨原因

任何事物与现象的出现都有原因，不会无缘无故的发生。丁二烯价格短时间内暴涨也是如此。总的来说，既有外因也有内因。

从外部大环境来看，从去年底，伊朗和欧盟之间就剑拔弩张，制裁阴云笼罩中东这个石油桶。出于对战争爆发、石油供应短缺的恐慌，油价开始上涨。水涨船高，受原料高成本支持，石化产品价格普遍上调，丁二烯也不例外。当然丁二烯之所以能够领军此轮石化产品价格上涨风暴，有内在的原TPV利用于汽车密封系统时因，根源还要从2011年说起。

2011年8月，丁二烯价格上涨到破纪录的30000元/吨后，形势急转而下。原料高企，丁二烯下游的橡胶企业难以转嫁成本。加上国家收紧银根，中小型生产商资金紧张，纷纷倒闭。杜源说：“幸存的企业纷纷采取降低生产负荷或停车的方法，对丁二烯的采购力度下降。压力之下，丁二烯市场价格应声而落，直至11月底跌入冰点，达到13500元/吨。此时下游已经得到足够的利润空间，业内开始积极建仓。”

就在下游企业采购积极性大涨的同时，丁二烯市场供应却在减少，现货紧张。2011年12月，受亚洲石脑油裂解装置开工率下降影响，丁二烯市场供应继续减少。同时，下游新增合成橡胶装置开工，加重了亚洲丁二烯市场供应短缺，推动市场价格持续上涨。同期，国内丁二烯市场也呈单边上涨走势。国内市场受混凝土压力试验机管道出现震动的原因下游装置的重新开工及新增需求的投产影响，国内市场供应不足，丁二烯厂家开始大幅上调报价，推提供1切条件动了国内市场价格上涨。

市场供应不足本来就使采购人热情高涨，炒作风潮更使丁二烯价格烈火烹油。2、3、4月是亚洲丁二烯的传统集中检修期。随着韩国2月船货的售罄以及3月YNCC及湖南石化检修计划的将近，后期供应趋紧预期较强，继而导致丁二烯市场炒作升温，价格涨势凶猛。

“美国休斯敦27万吨/年丁二烯装置出现故障，市场供应短缺。所以美国也把目光投向亚洲市场。市场现货难求，带动亚洲丁二烯价格大幅上涨。”中国石化化工销售公司芳烃处主管周裕新如是说。

没有需求支撑

尽管两个多月来丁二烯价格暴涨，但是在业内人士看来，却是无源之水、无本之木。因为它与下游需求没有关系，下游需求并没有根本好转，2012年丁二烯市场不会一帆风顺。

“每到年底，企业资金一般吃紧，加上年前丁二烯疯涨漏洞较多，一些中小企业不愿冒风险，采购需求挪动春节过后。正月十五前后，企业纷纷开工，必然会出现一个采购小高潮。”杜源如此看待目前的市场回暖迹象。

“下游轮胎企业虽然陆续开工，但一来开工率恢复需要一段时间，二来据我了解，它们并没有多少新订单，现在要完成的也只是去年的订单。”隆众石化橡塑部经理岳振江说，“去年的汽车限购令让丁二烯国内下游需求不畅；国家银根收紧，许多中小企业生存环境恶劣。在国家没有出台政策前，丁二烯真正需求很难好转。”国内需求受到影响，丁二烯下游轮胎企业出口也不畅。据岳振江了解，山东的轮胎40%需要出口，但是现在出口的大环境也不是很好。受欧债危机影响，欧元区经济各项主要指标在2011年末均呈现明显下滑态势，对外出口回落、产值萎缩、企业订单大幅减少、社会消费零售额下降等状况会持续发酵。2012年全球经济形势仍将以悲观为主，市场信心大幅下降，经济增长动力不足。

业内人士认为，丁二烯价格已经没有多大上涨空间的最直接原因则是下游的抵制。据周裕新了解，进入2月，丁二烯市场供应依然不足，但目前顺丁胶价格已接近成本边缘，部分装置已有减产计划，对目前的高价位抵制强烈。预计2月丁二烯价格继续上涨，但涨幅明显回落。

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岳振江也认为，此轮丁二烯价格上涨基本接近顶点。他说：“目前丁二烯的价格高价位应该能持续到二季度。”三季度齐翔腾达10万吨/年丁二烯建成投产后，市场供应紧张局面能有所缓解，价格预计有所回落。

高价位成趋势

其实去年同期，丁二烯也经历了一轮价格上涨风暴。在中国石化经济技术研究院研究员杨秀霞看来，丁二烯价格上涨是大势所趋，是全球丁二烯供求结构性失衡的集中体现。

丁二烯是乙烯和炼油的副产品。杨秀霞说：“目前乙烯原料轻质化已经成为大趋势。”中东用乙烷、美国用页岩气作为原料生产烯烃，基本都不副产丁二烯。并且未来中东轻质原油占世界产量的比重也在逐渐提高，其下游产品重质化组分（包含丁二烯）相比以前也有显著减少。而欧美地区，受调整能源结构的影响，许多国家过去几年炼油产量为负增长，由此带动了全球炼油产量在过去5 年为零增长。因此丁二烯作为炼油的副产品，产量也受到了极大的限制。与此同时，由于受到中东廉价产品的冲击，欧洲石化行业被迫关闭自己的乙烯装置，当地乙烯产量大幅下降，欧美地区对丁二烯进口依存度将逐年增加。外围丁二烯供应面趋紧成为定局。

外盘趋紧对我国丁二烯市场将起到推涨作用。岳振江说：“国内丁二烯市场主动性不强，价格受外盘影响很大。这也是导致此轮市场价格随外盘而舞的一个重要原因。”目前，我国丁二烯产能为280万吨/年，每年的进口量约为20万吨。虽然进口量占比不高，但是目前丁二烯的主要生产者中石油、中石化、中国海油以自供为主，只有很少量流到市场。市场上进口量占比重较大。由于外盘供应趋紧价格上涨，且每次上涨幅度都能达到几百美元，国内丁二烯市场必然随着它的变化而涨价。

从国内需求来看，我国丁二烯的主要应用领域是顺丁橡胶、丁苯橡胶、ABS、SBS和丁腈橡胶。在过去的10年里，丁二烯产能和产量都迅速增加，但是目前仍然供不应求。据了解，“十二五”期间，我国丁二烯产能预计增加91万吨/年，而即将投产或已开工建设的下游装置对丁二烯的需求量则将达到146.9万吨/年，需求增量是供给增量的161%。丁二烯供需仍有缺口存在，供不应求在未来一段时期内将是常态化趋势。

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